Японская Mitsui Chemicals 9 ноября заключила договор о покупке JSR — производителя материалов для выпуска микросхем. Стоимость сделки с учётом долгов составляет около $12 млрд. Это уже не сообщения о переговорах, появившиеся 4 ноября: решение одобрил совет директоров, а стороны подписали соглашение.
Продавцами выступают два фонда под управлением государственной Japan Investment Corporation. Японский Банк развития, DBJ, станет соинвестором, но принадлежащие ему акции после сделки преобразуют в неголосующие привилегированные бумаги. В результате Mitsui Chemicals получит 100% голосов и фактический контроль над JSR.
Покупку ещё должны одобрить антимонопольные органы и ведомства, регулирующие иностранные инвестиции. Mitsui Chemicals рассчитывает закрыть её во второй половине 2027 финансового года — с октября 2027-го по март 2028-го. Поэтому смена владельца пока не завершена.
Читайте также
Почему JSR важна для производства чипов
Фоторезист — это светочувствительный состав, которым покрывают кремниевую пластину перед экспонированием. Свет формирует в покрытии рисунок, который затем используют при создании элементов микросхемы. Чем меньше технологический процесс, тем выше требования к чистоте, однородности и стабильности такого материала.
По данным презентации Mitsui Chemicals, JSR занимает второе место в мире на рынках ArF- и EUV-фоторезистов. EUV, или экстремальная ультрафиолетовая литография, применяется при выпуске наиболее современных чипов. JSR также владеет американской Inpria, которая разрабатывает фоторезисты на основе оксидов металлов для EUV.
Поставщика такого материала нельзя мгновенно заменить на аналогичного. Новый состав необходимо квалифицировать на конкретной производственной линии: проверить его совместимость с оборудованием и другими химическими процессами, стабильность результата и долю годных кристаллов. Поэтому консолидация поставщиков материалов важна для производителей процессоров и памяти, даже если сама сделка не меняет характеристики готовых чипов.
Что получает Mitsui Chemicals
Сейчас Mitsui Chemicals выпускает другие компоненты для полупроводникового производства. Среди них — пелликулы, тонкие защитные мембраны для фотошаблонов, и технологические ленты для финальных стадий сборки чипов. После покупки JSR компания добавит к ним фоторезисты, материалы для полировки пластин и другие химические составы.
Таким образом, сделка объединяет внутри одной группы материалы для нескольких критических этапов производства микросхем. Mitsui Chemicals рассчитывает за счёт покупки перейти от отдельных специализированных продуктов к более широкому портфелю для производителей чипов.
Цена этого расширения создаёт финансовый риск для самого покупателя. Основную часть сделки Mitsui Chemicals намерена профинансировать краткосрочным банковским кредитом. Компания предупредила, что после закрытия отношение чистого долга к EBITDA временно превысит четыре, а новые крупные поглощения придётся приостановить до восстановления финансовых показателей.
Для рынка главный вопрос состоит не в немедленном дефиците: JSR остаётся действующей компанией, а новый собственник будет японским. Значимее дальнейшая концентрация производства материалов для передовой литографии у крупных химических групп. Она может усилить переговорную позицию объединённого поставщика, но конкретных изменений цен, контрактов или условий поставок Mitsui Chemicals пока не объявляла.
Прямых последствий для российских покупателей электроники сейчас не подтверждено. Сделка важна как изменение в верхней части глобальной цепочки поставок: фоторезисты используются на фабриках, выпускающих процессоры и память для смартфонов, компьютеров, серверов и систем искусственного интеллекта. Возможное влияние на стоимость или доступность готовой техники можно будет оценить только после завершения сделки и объявления новых условий для клиентов JSR.
