Капитализация Zhipu AI превысила HKD 1 трлн на фоне роста акций и интереса к модели GLM-5.2
Акции пекинской Zhipu AI, разработчика серии больших языковых моделей GLM, 22 июня подскочили более чем на 13%. Это позволило компании преодолеть отметку в HKD 1 трлн по рыночной капитализации. С момента IPO, которое состоялось менее шести месяцев назад, бумаги подорожали более чем на 1,900%. По данным Pandaily, это один из самых заметных дебютов на публичном рынке среди компаний, работающих в сфере ИИ. Одновременно столь высокая оценка вызывает споры. В годовом отчете за 2025 год Zhipu AI указала выручку RMB 724 млн при чистом убытке RMB 4.7 млрд и расходах на R&D в размере RMB 3.18 млрд.
Для сравнения, Alibaba Cloud сообщила о выручке RMB 158.1 млрд за 2026 финансовый год. При этом текущая капитализация Zhipu AI примерно равна половине общей оценки Alibaba Group. Интерес инвесторов во многом подогрела флагманская модель GLM-5.2. У нее 744 млрд параметров, из которых 40 млрд активируются в архитектуре MoE, а поддерживаемый контекст достигает 1 млн токенов без потерь.
По профильным бенчмаркам модель показывает сильные результаты. Она входит в топ‑2 слепого рейтинга Code Arena, недавно заняла первое место в таблице лидеров Design Arena, обойдя Claude Fable 5. В тесте Terminal-Bench 2.1 модель получила 81.0 балла, что на 17.5 процентного пункта выше показателя предшественника всего за два месяца. В задачах реальной разработки ПО на FrontierSWE она уступает Claude Opus 4.8 примерно один процентный пункт.
На движение акций влияет и ограниченное предложение бумаг. В свободном обращении на бирже Гонконга находится около 4% акций компании. Подписочный продукт Coding Plan при этом испытывает постоянный дефицит, ежедневные квоты раскупаются за секунды. Дополнительный спрос связан с включением компании в индекс Hang Seng Tech Index, которое вступило в силу 8 июня. Среди рисков аналитики называют окончание локапа 8 июля для примерно 25.68 млн акций, более крупное разблокирование в январе 2027 года, а также конкуренцию со стороны DeepSeek, недавно привлекшей RMB 50 млрд, и других игроков на рынке open-source LLM.
Ключевые факты
22 июня акции Zhipu AI в Гонконге выросли более чем на 13% и превысили HKD 2,380, что подняло рыночную капитализацию компании выше HKD 1 трлн.
С момента IPO менее шести месяцев назад акции Zhipu AI выросли более чем на 1,900%.
Годовой отчет за 2025 год показывает выручку RMB 724 млн при чистом убытке RMB 4,7 млрд и расходах на R&D RMB 3,18 млрд.
Свободно обращается около 4% всех акций Zhipu AI на бирже Гонконга; в индекс Hang Seng Tech Index компания была включена с 8 июня, а 8 июля истекает локап примерно на 25,68 млн акций.